PONTOS IMPORTANTES:
- O Morgan Stanley elevou a meta para o S&P 500 para 8.300 pontos e prevê alta de mais de 12%.
- O banco espera um forte crescimento dos lucros empresariais entre 2026 e 2028, impulsionado pela resiliência empresarial.
- Os setores industriais, financeiros e de consumo discricionário são os setores favoritos do Morgan Stanley para os próximos meses.
Morgan Stanley eleva previsão do S&P 500 impulsionado por lucros corporativos
O S&P 500 poderá atingir novos máximos nos próximos 12 meses, de acordo com as novas previsões do Morgan Stanley. A financeira aumentou o seu preço-alvo para 8.300 pontos, o que representa um aumento potencial de mais de 12% em relação aos níveis atuais do mercado.
A equipa de estratégia de ações do banco, liderada por Michael Wilson, explicou que este cenário positivo é apoiado principalmente pelo crescimento dos lucros empresariais e não pela expansão excessiva das avaliações.
Morgan Stanley vê forte crescimento dos lucros
A entidade projeta lucro por ação de US$ 339 até 2026, o que implicaria um crescimento de 23%. Além disso, estima que os lucros aumentarão para 380 dólares em 2027 e 429 dólares em 2028.
A nova meta de 8.300 pontos é baseada em uma avaliação de 20,5 vezes os lucros futuros estimados de US$ 404 por ação. Da mesma forma, o Morgan Stanley elevou a meta para o final de 2026 para 8.000 pontos, face aos 7.800 pontos anteriormente projetados.
Os estrategistas declararam: “Nossa visão otimista do índice é uma história de lucros, não de expansão múltipla”.
Resultados corporativos fortalecem o otimismo
O banco observou que os resultados do primeiro trimestre demonstraram forte resiliência entre as empresas norte-americanas. De acordo com o relatório, as ações médias do S&P 500 registraram uma surpresa positiva de 6% no lucro por ação durante o trimestre, o nível mais forte em 4 anos.
Além disso, a amplitude das revisões positivas dos lucros do índice avançou para 22%, acima dos 5% no início da época de balanços.
O Morgan Stanley também observou que o crescimento projetado dos lucros futuros para as ações médias do S&P 1500 aumentou para 12%, em comparação com 8% no início do ano.
A correção recente do mercado foi saudável
Os estrategistas interpretaram a recente correção do mercado acionário como um ajuste saudável para o mercado e não como um sinal alarmante. Durante os mínimos de março, o S&P 500 caiu menos de 10% em termos de preços.
Porém, a situação foi mais intensa em outras empresas. Cerca de metade das ações no mercado amplo representadas pelo Russell 3000 registaram quedas de 20% ou mais.
O Morgan Stanley explicou: “O múltiplo P/L futuro do S&P comprimiu 18% em relação ao seu pico, à medida que os lucros futuros continuaram a aumentar mesmo durante o conflito.”
A equipa acrescentou: “Isso não é complacência, na nossa opinião, mas sim um mercado que fez um trabalho substancial ao incorporar os numerosos riscos que surgiram nos últimos 6 meses”.
Entre esses riscos mencionaram o conflito com o Irão, as preocupações com a perturbação da inteligência artificial e as tensões no crédito privado.
A política monetária não seria um obstáculo
Sobre a política monetária, o Morgan Stanley indicou que não seriam necessários cortes nas taxas de juro para atingir o seu objectivo de avaliação de 20,5 vezes os lucros futuros, uma ligeira redução em relação ao nível actual de 21,2 vezes.
Com base na análise histórica do banco, a expansão múltipla é normalmente rara quando a Reserva Federal dos EUA mantém as taxas inalteradas e os lucros continuam a crescer. Ainda assim, o desempenho das ações tende a permanecer forte.
“O retorno médio histórico nesses períodos anteriores é de 14%”, observou o relatório.
O banco considera que o fortalecimento da procura e o aumento do poder de precificação representam um fator positivo para as ações, desde que não provoquem um novo ciclo de subidas de taxas por parte da Fed. O Morgan Stanley garantiu que este não é o cenário esperado para os próximos 12 meses.
Setores favoritos do Morgan Stanley
No mercado dos EUA, a empresa mantém uma visão favorável sobre os setores industrial, financeiro e de consumo discricionário.
Além disso, continua a ser atraente em grandes empresas de tecnologia de infraestrutura e serviços em nuvem, conhecidas como hiperescaladores, devido aos seus fortes lucros futuros e às avaliações ainda razoáveis.
Por outro lado, o Morgan Stanley alterou a sua recomendação sobre o sector da saúde para uma posição de peso neutro ou igual.
Relativamente às empresas de pequena capitalização, o banco manteve uma recomendação neutra contra as grandes empresas, pois espera uma política monetária menos flexível do que o anteriormente previsto.
O banco elevou o preço-alvo para os 8.300 pontos para os próximos 12 meses, o que representa um potencial de reavaliação superior a 12%. Este objetivo é apoiado pelo crescimento projetado do lucro por ação de 23% até 2026.
A resiliência dos resultados empresariais do primeiro trimestre, que superaram as expectativas em 6%, e uma amplitude recorde de revisões em alta dos lucros. A análise destaca que a atual recuperação é uma “história de lucros” e não uma bolha de múltiplos de avaliação.
O Morgan Stanley afirma que o S&P 500 pode atingir os seus objectivos mesmo que a Fed mantenha as taxas de juro inalteradas. O fortalecimento da procura e do poder de fixação de preços das empresas compensa a ausência de uma política monetária mais flexível.
