PONTOS IMPORTANTES:
- Bob Michele, do JPMorgan, aconselha os investidores a reconstruírem as suas carteiras de obrigações, tirando partido dos rendimentos atuais.
- Apesar do conflito entre os EUA e o Irão, o mercado de rendimento fixo permanece estável com taxas atractivas para a diversificação.
- A empresa identifica oportunidades em dívida corporativa, títulos garantidos por hipotecas e mercados emergentes com elevados rendimentos reais.
Chegou a hora dos investidores começarem a reconstruir as suas alocações de capital. bônusde acordo com Bob Michele, do JPMorgan Asset Management.
Embora a guerra entre os EUA e o Irão e o aumento dos preços do petróleo preocupem os investidores, a volatilidade não deverá impedi-los de aumentar a sua exposição ao rendimento fixo numa altura em que os rendimentos continuam atractivos, disse ele.
Na verdade, o mercado obrigacionista manteve-se razoavelmente bem na semana passada, disse Michele, diretora de investimentos da empresa e chefe global de renda fixa. O rendimento do Tesouro de 10 anos (US10Y) aumentou, mas permaneceu na faixa em que está desde setembro, entre 3,9% e 4,3%ele apontou. O Os rendimentos dos títulos movem-se inversamente aos preços.
A atratividade de bônus como um diversificador
O crédito também se manteve bastante bem, com grande parte da preocupação centrada nos mercados de crédito privado, observou. Como resultado, ele mantém o seu apelo à transferência de dinheiro para rendimento fixo, especialmente para aqueles que foram subalocados nos últimos anos.
“Temos comprado no mercado de títulos. Vemos isso como um grande diversificador e contrapeso ao mercado de ações. Dá aversão ao risco doméstico, e temos comprado crédito porque não prevemos uma recessão no horizonte”
Michele disse.
Desequilíbrio nas carteiras de investimento
Os investidores viram as porções de ações de seu portfólio inflarem nos últimos anos, à medida que as ações subiam. O entusiasmo pela inteligência artificial levou as ações a máximos históricos, com o S&P 500 (SPX) ganhando 16% em 2025 e mais de 20% em 2024 e 2023.
Dada esta concentração em ações e a necessidade de reequilibrar as carteiras face à volatilidade, a eficiência operacional é fundamental. Quantfury permite negociar títulos e ações globais a preços spot reais e sem comissões, otimizando o desempenho líquido. (Para mais informações clique aqui)
Embora este ano tenha havido mais volatilidade nas ações, as carteiras permanecem desequilibradas, observou Michele.
“Para mim, tendo feito isso há muito tempo, não me lembro de tanto o lado institucional quanto o de gestão de patrimônio estarem tão subponderados e subalocados à renda fixa.”
Disse.
O capital flui para bônus
No entanto, você está começando a ver essa mudança, com muitos desses mesmos investidores dizendo agora que estão em busca de oportunidades no mercado de ações. bônusele apontou.
“Você vê esses fluxos constantes em vários veículos de títulos à medida que eles tentam diversificar sua exposição a ações, que se valorizou bastante, ou o que eles colocaram em alternativas nos últimos dois anos”
Michele disse.
State Street também observou recentemente o aumento nas entradas de ETFs de bônuscom US$ 52 bilhões alocados aos fundos em fevereiro. Foi o segundo mês consecutivo entradas superiores a US$ 50 bilhõesuma inovação na classe de ativos, disse o estrategista Matthew Bartolini em nota de 28 de fevereiro.
Onde o JPMorgan está investindo
Michele e sua equipe estão investindo em todo o mercado de crédito, incluindo empresas com grau de investimento e empresas de alto rendimento. Também adicionou muito crédito securitizado e está subponderada em títulos do Tesouro.
“Muitos investidores gostam de dizer que os spreads de crédito são reduzidos. Penso que são justos para o ambiente em que nos encontramos, que é um crescimento económico positivo, uma Fed que cortou as taxas de juro e um mercado de crédito privado que absorveu todos os mutuários marginais.”
Disse.
Quando os spreads de crédito são reduzidos, isso significa que os investidores recebem menos compensação por assumirem riscos de crédito.
Oportunidades em títulos hipotecários e bônus
Michele vê especificamente ventos favoráveis no futuro para títulos garantidos por hipotecas de agências – conjuntos de hipotecas residenciais apoiadas pelo governo emitidos pelas agências Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae. O ETF JPMorgan Mortgage-Backed Securities (JMTG) tem atualmente um rendimento SEC de 30 dias de 3,62% e um índice de despesas líquidas de 0,24%.
Por um lado, o mercado passou por um tremendo ciclo de refinanciamento e os mutuários com taxas hipotecárias baixas não procuram refinanciar ou mudar-se, disse ele.
“Isso elimina grande parte da opção de compra do mercado. Portanto, a convexidade é um pouco melhor”
Disse.
Ele também acredita que as agências aumentarão seus portfólios mais do que o esperado. Em janeiro, o presidente Donald Trump ordenou que a Fannie Mae e a Freddie Mac comprar até 200.000 milhões de dólares nos títulos garantidos por hipotecas de agências, alegando que a medida reduziria as taxas hipotecárias. Michele acha que eles podem até comprar mais.
Os bancos também poderão, em última análise, ser outro grande comprador, disse ele.
“Se começarmos a ver a desregulamentação do sistema bancário nos EUA e de repente eles detêm capital regulamentar, que de repente parece capital excedente, eles poderiam colocar parte disso em hipotecas de agências.”
Disse.
O potencial dos mercados internacionais e bônus
Além disso, os mercados emergentes são atraentes com os seus elevados rendimentos reais, disse Michele. Ele gosta do México, da Colômbia e do Brasil na América Latina, assim como da Hungria, da Romênia e da Polônia.
“De repente, você tem um portfólio que rende cerca de 9%. Isso é um retorno real muito alto em um ambiente onde os bancos centrais fizeram um bom trabalho gerenciando o crescimento e a inflação. São mercados como esse que têm muito apelo para nós.”
Michele disse.
Perguntas frequentes
Os rendimentos actuais continuam atractivos e funcionam como um contrapeso necessário a um mercado accionista sobreaquecido. O banco não prevê uma recessão iminente, fazendo com que o crédito corporativo e securitizado ofereça um refúgio eficiente de valor.
Existe um desequilíbrio enorme devido à inflação nos activos tecnológicos e de IA, deixando os investidores perigosamente subponderados em obrigações. A reconstrução destas posições é vital para diversificar o risco após anos de ganhos excepcionais em ações.
Os mercados emergentes como o México, o Brasil e a Polónia oferecem rendimentos reais próximos de 9% graças à gestão eficaz da inflação por parte dos seus bancos centrais. Estes activos proporcionam uma diversificação cambial atractiva face à incerteza do dólar americano.
Descargo de responsabilidad: Toda la información encontrada en Bitfinanzas es dada con la mejor intención, esta no representa ninguna recomendación de inversión y es solo para fines informativos. Recuerda hacer siempre tu propia investigación.
