PONTOS IMPORTANTES:
- As ações de chips chineses registraram ganhos recordes graças às restrições dos EUA.
- Soma-se a isso a demanda por IA de gigantes locais como Alibaba, ByteDance ou Tencent, que desencadeou o apetite por chips de todos os tipos.
- No entanto, a China ainda está longe do nível tecnológico da TSMC, Samsung ou ASML.
A China viveu um ano vertiginoso na sua indústria de semicondutores. À medida que os Estados Unidos aumentavam as suas restrições, as empresas chinesas de chips alcançaram algo que parecia improvável há apenas alguns anos: receita recorde impulsionado pela inteligência artificial, pela escassez global de memória e por um mercado interno que acelerou a sua transição para produtos nacionais quase por obrigação.
O que é surpreendente é que muitas destas empresas Eles esperam que 2026 seja ainda melhor. A procura de IA por parte de gigantes locais como Alibaba, ByteDance ou Tencent desencadeou o apetite por chips de todos os tipos, desde os mais avançados até aos de “nó maduro”, essenciais para veículos eléctricos e centros de dados.
Paul Triolo, sócio do Albright Stonebridge Group, explicou à CNBC que as restrições dos EUA funcionaram como uma espécie de “combustível extraSegundo ele, cada restrição multiplicou a urgência da China em garantir os seus próprios chips num momento em que o país tenta ser autossuficiente.
SMIC, Hua Hong e uma avalanche de receitas que ninguém previu
SMICmaior fabricante de semicondutores da China, fechou 2025 com um Aumento de 16% na receitaaté um recorde de US$ 9,3 bilhões. Os analistas do LSEG esperam que ultrapasse os 11 mil milhões de dólares até 2026 se a procura por IA continuar ao ritmo atual.
Huahong Ele também anunciou números históricos. Fechou o último trimestre com receitas de US$ 659,9 milhões, um número sem precedentes, e previu vendas estáveis para este ano.
Mas talvez o caso mais marcante seja Tópicos de Moorea empresa que aspira competir (pelo menos no mercado local) com a Nvidia. A sua receita em 2025 movimentou-se entre 1.450 e 1.520 milhões de yuans, ou seja, entre 209,8 e 219 milhões de dólares, um salto brutal anual de 231% para 247%.
Não apenas os chips lógicos cresceram. A memória vive um momento particularmente crítico. Tecnologias de memória ChangXin (CXMT), principal referência local, aumentou as suas receitas em 130%, ultrapassando os 55 mil milhões de yuan, cerca de 8 mil milhões de dólares, num contexto em que a memória de alta largura de banda (HBM) se tornou o novo ouro do sector.
Triolo resume o impacto em uma frase que reflete a magnitude do fenômeno: “As fábricas de memória na China tornaram-se incubadoras de tecnologia avançada de formas inimagináveis antes dos controles de 2022”.
Estoques de chips chineses ainda atrasados
O boom de rendimentos não esconde uma realidade incómoda: A China ainda está vários passos atrás dos Estados Unidos, Coreia do Sul, Europa e Taiwan em capacidade tecnológica.
Empresas como a SMIC ou a Hua Hong ainda não conseguem fabricar chips de próxima geração em grande escala, entre outras coisas porque não têm acesso às ferramentas ultravioletas extremas (EUV) que apenas a ASML produz nos Países Baixos.
O país trabalha 24 horas por dia para fabricar os seus próprios equipamentos, mas a lacuna tecnológica não é fácil de colmatar.
Triolo resumiu assim: “A China é única na sua tentativa de recriar toda a cadeia de fornecimento de chips. É um enorme desafio que isso levará tempo”.
Além disso, alguns analistas alertam para o risco de excesso de capacidade em chips menos avançados, fruto desta corrida à substituição de importações. A verdadeira chave será saber se a China conseguirá escalar para nós lógicos mais sofisticados e tecnologias HBM modernas, como aponta Sharma, da Counterpoint Research.
O que está claro é que, à medida que a tensão entre Washington e Pequim continua, o setor chinês de chips está a viver um dos seus momentos mais intensos em décadas. E, apesar de suas limitações, ele começa a encontrar oportunidades onde antes havia apenas restrições.
