PONTOS IMPORTANTES:
- O Bank of America rebaixa o Carvana e reduz seu preço-alvo para US$ 360.
- O aumento dos preços da gasolina ameaça os gastos discricionários dos consumidores mais jovens.
- A empresa enfrenta uma concorrência crescente nos empréstimos que poderá afetar as suas margens de lucro.
Os retornos de Carvana (CVNA) provavelmente moderará após as altas vertiginosas nas ações de automóveis usados nos últimos anos, em grande parte devido a uma combinação de ventos contrários macroeconômicos, de acordo com Banco da América (BAC).
O banco rebaixou a classificação da empresa para neutra, de compra, e reduziu a meta de preço das ações para $ 360 a partir de 400 dólares, o que ainda implica quase um 15% de potencial de crescimento desde o fechamento na quinta-feira.
“Os recentes desenvolvimentos macroeconómicos e industriais fazem com que o risco/recompensa a curto prazo pareça mais equilibrado. Com o recente choque petrolífero potencialmente a pressionar um consumidor de rendimento baixo e médio já sobrecarregado, e as taxas a 2 anos a moverem-se na direção oposta, acreditamos que o perfil de risco/recompensa está mais equilibrado agora do que ao entrar em 2026, apesar da forte execução da gestão e do crescimento ainda elevado.
O analista do Bank of America, Michael McGovern, disse na segunda-feira em uma nota aos clientes.
Por que as ações da Carvana não são mais uma oportunidade de compra?
As ações da empresa quase quadruplicaram em 2024, à medida que a empresa de automóveis usados registava melhores lucros trimestrais, impulsionados por uma série de medidas de redução de custos. Embora esse crescimento tenha continuado durante grande parte do ano passado, os títulos caíram 26% em 2026 como consequências da guerra no Irão ameaçam atingir as carteiras dos consumidoresde acordo com McGovern.
O analista observou que os gastos discricionários podem diminuir devido ao agravamento das condições macroeconómicas durante a guerra no Irão, prejudicando os resultados financeiros da empresa e dos seus concorrentes.
Após a onda inicial de ataques militares dos EUA contra o Irão no final de Fevereiro, o Preços da gasolina subiram mais de 30% a nível nacional.
O impacto da gasolina no modelo de negócios da Carvana
“Os preços mais elevados do gás podem acrescentar algum risco aos gastos discricionários na categoria automóvel, especialmente para os grupos demográficos mais jovens. Para ilustrar, os gastos da Geração Z com gasolina representam quase 10% dos gastos discricionários globais da Geração Z, quase o dobro da percentagem dos grupos mais velhos.
McGovern escreveu.
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À medida que os consumidores parecem restringir os seus orçamentos, a empresa pretende conquistar uma fatia maior do mercado de automóveis usados através da adopção de taxas de empréstimo mais competitivas. No entanto, esses esforços poderá ser prejudicado por um recente aumento nos rendimentos a 2 anos, o que ameaça comprimir spreads excessivos, de acordo com o Bank of America.
“Apesar dos fortes pagamentos de restituição de impostos, estamos um pouco menos otimistas quanto à aceleração do crescimento unitário ano após ano no curto prazo”
McGovern escreveu.
Aumento da concorrência no mercado de automóveis usados
Separadamente, a empresa já enfrenta uma concorrência crescente no crédito automóvel, ameaçando o seu lucro bruto por unidade. No final do ano passado, CarMax (KMX) indicou que reduziria suas margens unitárias usadas no varejo para ganhar terreno sobre seus rivais.
A recomendação do Bank of America vai contra o consenso em Wall Street. Dos 26 analistas que cobrem a empresa, apenas 7 possuem classificação de retenção das ações, segundo a LSEG. A ação despencou quase um 26% em 2026, marcando uma reversão das suas altas nos últimos anos. Contudo, a ação ainda subiu 93% durante os últimos 12 meses.
Perguntas frequentes
A empresa acredita que o perfil de risco/recompensa se equilibrou devido ao choque petrolífero e ao aumento das taxas de juro a 2 anos. Estes factores macroeconómicos pressionam a capacidade de despesa dos consumidores de rendimentos baixos e médios, limitando o potencial de valorização das acções.
O aumento de 30% no combustível atinge mais duramente a Geração Z, onde a gasolina representa 10% dos seus gastos discricionários. Esta redução do capital disponível no segmento jovem ameaça a aceleração do crescimento das unidades vendidas no curto prazo.
A empresa está enfrentando uma pressão crescente nas margens de empréstimos para automóveis devido à estratégia agressiva de preços de rivais como a CarMax. Além disso, o aumento dos rendimentos do Tesouro ameaça comprimir os diferenciais de lucro por unidade financiada.
