PONTOS IMPORTANTES:
- O Bitcoin perdeu todos os ganhos de março e caiu 24,6% no primeiro trimestre de 2026.
- Os dados históricos sugerem que um declínio mais profundo prolongaria o período de recuperação até ao segundo trimestre de 2027.
- O índice BCMI e o comportamento dos grandes investidores indicam que o mercado ainda poderá procurar um fundo mais baixo.
O Bitcoin (BTC) perdeu todos os ganhos de março, registrando queda de 1,40% no gráfico mensal e o 24,6% no primeiro trimestre de 2026. O desempenho a longo prazo da criptomoeda alinha-se com um ciclo de retrocesso profundo que, segundo vários analistas, poderá prolongar-se até ao final do ano com um queda adicional de 40%.
Este cenário muda a recuperação do Bitcoin para segundo trimestre de 2027uma vez que, historicamente, quanto mais profundo for o declínio, maior será o tempo necessário para recuperar os níveis anteriores.
A profundidade do recuo
Os dados ecoinométricos mostram uma relação direta entre a profundidade do declínio e a duração da recuperação. Historicamente, cada declínio adicional de 10% adicionou cerca de 80 dias ao tempo necessário para atingir novos máximos.
Com um declínio actual de 48%, o ciclo total de recuperação estimado em cerca de 300 dias do pico de US$ 126.000 alcançado em outubro de 2025. Cerca de 172 dias se passaram até agora, o que deixaria uma margem de 125 a 130 dias se o fundo do ciclo fosse confirmado em US$ 60.000.
Contudo, é possível que o os mínimos ainda não foram alcançados.
O Índice de Mercado Combinado Bitcoin (BCMI), que integra valor de mercado, lucratividade não realizada e métricas de sentimento, está próximo de 0,27. Este nível permanece notavelmente acima do limite de 0,15 que marcou o fundo em todas as grandes quedas desde 2018.
O trader de criptomoedas Ardi apontou que o delta das baleias versus o dos investidores de varejo atingiu seu nível de vendas mais agressivo a partir de outubro de 2024.
“Os grandes players estão vendendo mais contra essa estrutura do que em 18 meses.”
Pressão de venda e perspectivas macroeconómicas
Do ponto de vista da liquidez, Willy Woo, sócio-gerente da CMCC Crest, também identificou fraqueza nos preços. Woo espera um reajuste mais profundo antes que um fundo confirmado se forme, colocando a faixa de 40.000 a 45.000 dólares como um típico fundo de mercado em baixa, com a dinâmica de alta se recuperando no início de 2027.
E por falar em quedas do mercado, a Goldman Sachs tem analisado o estado do S&P 500 e como a guerra no Irão está a afectar o sentimento. Você pode estar interessado em ler a análise deles sobre se é hora de comprar, apesar de tudo.
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Se o Bitcoin estender seu declínio nessa faixa, o recuo do pico de US$ 126.000 iria aprofundar até 68%. De acordo com o modelo Ecoinométrico, isto alargaria o período total de recuperação para cerca de 440 dias a partir do pico do ciclo, colocando a possível recuperação de máximos históricos após o segundo trimestre de 2027.
Contudo, as actuais condições macroeconómicas poderão alterar esta trajectória. A Carta Kobeissi destacou que os cortes nas taxas só são esperados agora em Dezembro de 2027, com um 51% de chance de um aumento nas taxas até março de 2027um fator que pode impactar significativamente o ritmo de recuperação do Bitcoin em comparação com os ciclos anteriores.
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