PONTOS IMPORTANTES:
- A China manteve as suas taxas de referência inalteradas pelo nono mês consecutivo, com a LPR a um ano em 3,0% e a LPR a cinco anos em 3,5%.
- Embora o país tenha atingido a sua meta de crescimento em 2025, a economia deverá desacelerar 4,5% em 2026.
- O banco central deixou aberta a possibilidade de estímulos futuros, como cortes no RRR ou nas taxas de juro, no final do ano.
A China decidiu manter as suas taxas de juro de referência inalteradas pelo nono mês consecutivo em Fevereiro, um sinal de que as autoridades monetárias não têm pressa em implementar novas medidas de estímulo após os cortes sectoriais feitos no mês passado. Ele Banco Popular da China deixou a taxa básica de juros de empréstimo de um ano (LPR) em 3,0% e a taxa de cinco anos em 3,5%.
A decisão sugere que há espaço limitado para reduzir as taxas de referência durante o primeiro trimestre, segundo alguns analistas. Embora o país tenha conseguido atingir o seu objectivo de crescimento económico perto de 5% em 2025impulsionados pela forte expansão das exportações, factores como os desequilíbrios estruturais, as tensões comerciais e a incerteza geopolítica continuam a afectar as perspectivas.
De acordo com as projecções da Reuters, o crescimento económico da China poderá abrandar para 4,5% em 2026. Neste contexto, o banco central indicou que irá intensificar o apoio financeiro para estimular a procura interna, num contexto de excesso de capacidade industrial e de consumo moderado que enfraqueceram a confiança empresarial.
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No mês passado, a autoridade monetária cortou 25 pontos base as taxas dos seus instrumentos de política estrutural, embora estes tipos de ajustamentos tenham geralmente um impacto menor do que os cortes nas taxas de referência. Da mesma forma, o Banco Popular da China deixou aberta a possibilidade de reduzir o rácio de reservas obrigatórias (RRR) dos bancos e de implementar cortes mais amplos nas taxas de juro ao longo do ano.
Os analistas da Tianfeng Securities consideram que o banco central ainda tem espaço para flexibilizar a sua política monetária, utilizando o RRR e as taxas como ferramentas para gerir as expectativas. Contudo, alertam que o momento destas medidas permanece incerto e que a probabilidade de novos cortes no curto prazo é limitada.
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A agência manteve a taxa básica de juros (LPR) de um ano em 3,0% e os empréstimos de cinco anos em 3,5% pelo nono mês consecutivo. Esta medida confirma uma pausa nos estímulos monetários agressivos após os ajustamentos sectoriais do mês passado.
A margem de manobra é limitada porque o país já atingiu a sua meta de crescimento de 5% em 2025 e prefere avaliar o impacto das políticas estruturais anteriores. Além disso, persistem desequilíbrios e tensões geopolíticas que aconselham cautela na flexibilidade monetária.
Estima-se uma desaceleração do crescimento em 4,5% devido ao excesso de capacidade industrial e à fraqueza do consumo interno. Diante deste cenário, o banco central estuda reduzir o índice de reservas obrigatórias (RRR) para tentar reativar a demanda.
